被一只猴子困住澎立生物流血上市背后

本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕胡金华上海报道

近日，正在冲刺科创板IPO的澎立生物医药技术（上海）股份有限公司（下称“澎立生物”）已经完成首轮问询。

作为一家CRO企业，澎立生物的原材料主要为实验动物及实验试剂与耗材，在新冠疫情期间，实验用猴的价格不断高涨，公司大举“囤”猴，但在疫情消退后，目前国内试验猴紧供需缓解，猴价也随之回稳，这是否会将对公司造成存货跌价的影响？

针对本次IPO相关问题，《华夏时报》记者致函澎立生物，但截至发稿并未收到任何回复。

估值暴涨后流血上市

根据招股书，本次IPO澎立生物拟募资6.01亿元，计划用于投资金桥临床前研发服务产业基地项目、创新研发平台项目、张江临床前服务产业基地技术改造提升项目以及补充流动资金。

公开资料显示，成立于年的澎立生物主要聚焦于临床前研究中的体内动物试验研究，即通过活体实验动物评估受试药物对机体的作用和效应。根据招股书，澎立生物目前拥有超过个疾病动物模型，涉及免疫疾病/炎症、肿瘤、代谢疾病、骨病、眼病以及心血管疾病等40余种疾病领域。

在业绩方面，年至年，澎立生物营业收入分别为.55万元、1.11亿元、1.93亿元和2.56亿元。年上半年，澎立生物营业收入1.38亿元，同比增长73.87%。之所以今年上半年收入同比增长率较高，澎立生物解释称，主要是受年4—6月上海地区居家办公影响，年上半年收入增长不及预期，基数较小所致。

业绩的突飞猛进也使得澎立生物受到了资本的青睐。根据招股书，自年以来，澎立生物共完成了6次股权转让和9次增资，包括红杉、高瓴、中金、泰格医药、东方证券等在内的多家知名机构先后成为其股东。

而其估值也随之水涨船高，澎立生物在年12月，第一次增资后估值为2.2亿元。而到了年3月第八次增资时，澎立生物的估值已高达32.2亿元。在短短不到三年的时间里，澎立生物的估值已经涨了近14倍。

然而备受资本宠爱的澎立生物却选择了“流血上市”。所谓流血上市，是指首次公开上市发行股票的价格或估值低于上市之前私募股权融资的价格或估值。

根据招股书，澎立生物本次拟公开发行股票将不超过发行后总股本的25%，拟募资6.01亿元，据此计算发行市值约为24.04亿元，估值缩水了四分之一。而这样的估值，也让包括中金启辰、红杉恒辰、上海敬笃、青岛乾道等多家投资机构面临浮亏。

“今年的情况不同了，很多前期融资估值很高的项目最新估值都缩水了。对于IPO企业而言，先成功上市比较要紧，因为后面的不确定因素更多。”透镜咨询创始人况玉清向《华夏时报》记者表示，至于24亿元的估值，只是根据募集金额和比例推算的，最终还需要经过投资者询价，这并不是最终发行价格，询价完成后可能高于24亿元也可能低于。

河南泽槿律师事务所主任付建向《华夏时报》记者表示，从澎立生物的角度，低估值上市可以帮助公司吸引更多的投资者

转载请注明：http://www.ziranshia.com/wmcsy/12695.html